英伟达刚交出了一份足以让华尔街尖叫的成绩单——单季营收高达816.2亿美元，同比飙升85%，公司同时宣布800亿美元的回购计划并调升股息。按理说，这样的亮眼数据本该让CEO意气风发、笑容满面。然而坐在CNBC演播室里的黄仁勋，神情却难掩沉重。当地时间5月20日，他面对镜头吐出那句震撼全球科学技术圈的话：中国市场，已经基本拱手让给了中国公司。他接着补充道，由于我们退出了那个市场，中国本土芯片产业链现在也发展得十分好。这位常年身着黑色皮夹克的台裔CEO，几天前才从北京匆匆回美。一次飞速的中国之行，没有换来订单，却换来了一句几乎等于认输的公开宣告。再光鲜的业绩，也掩不住中国市场失守的尴尬。
把时间拨回到5月20日当天，英伟达的财报发布会本应成为全场焦点。财报显示，公司单季营收从前一年同期的440.6亿美元飙升85%，达到816.2亿美元。公司还宣布新增800亿美元库藏股，并调升股息。这样的数字摆在任何一家科技公司面前，都足以开香槟庆祝。然而分析师们关注的，却不是这些耀眼的数据，而是一个绕不开的话题——中国市场怎么办？黄仁勋的回答带着罕见的疲惫，他对中国市场近期重新开放的前景谨慎审视，告诉投资人：现阶段不要抱任何期待。这句话翻译过来，就是股东们，别再等了，这块蛋糕已经凉了。
他在CNBC访谈中的措辞耐人寻味。黄仁勋直言：我没有一点期待，这也是为什么我在财测、所有数字、以及与分析师和投资人沟通时，都以‘预期归零、不抱期待’为前提。这在某种程度上预示着，他将中国市场从财务模型中彻底清零，在英伟达历史上尚属首次。同一天，他又跑到福克斯新闻重复了这一观点，而且语气更为直接：中国显然已拥有他们所需的所有芯片。他们在我们缺席的情况下蒸蒸日上，现在还在向全球出口自己的技术，与美国公司展开竞争。这话一出，连一向的福克斯也坐不住了，评论称：激进的脱钩政策非但未削弱中方半导体能力，反而迫使中国走向技术自给自足，让本土企业成长为对美国产业的全球威胁。
几天前的访华之旅，同样充满戏剧性。黄仁勋费尽心思才挤上特朗普的专机。原本白宫公布的访华企业家名单中，没有他的名字；库克、马斯克、贝莱德的芬克、高盛的苏德巍都在，而这位AI芯片之王缺席。最终靠特朗普一个电话，他才得以从阿拉斯加临时登上空军一号。黑色皮夹克，黑色双肩包，整装待发——和他每次发布会的造型无异，只是这次登上的，是空军一号。外界从这趟压哨登机的举动，就能看出他对中国市场的焦虑。可北京之行基本上没有实质成果，回美不到一周，他就在镜头前承认现实——这一仗，输了。
国产芯片异军突起，势头难挡。黄仁勋口中的让，带着几分无奈和傲娇，但事实是，中国市场根本不需要他让。现实最诚实：2022年秋，A100和H100直接列入对华禁售清单，英伟达紧急推出削减互联带宽的A800和H800，塞进合规口子。不到一年，这两款芯片同样被禁。随后2024年推出的H20，算力仅为H100的六分之一，有用户称它鸡肋，但这一颗鸡肋芯片仍在2024年为英伟达贡献120亿至150亿美元中国市场收入。可到了2025年，这条鸡肋通道也被切断。2025年4月，H20出口被无限期叫停，英伟达被迫计提约45亿美元损失——芯片行业史上单次规模最大资产减值。
更扎心的是，当美方提出可有条件放行H200时，中国买家的反应出乎所有人意料——直接装聋作哑。过去中国市场曾占英伟达数据中心营收至少五分之一。然而，自特朗普政府今年4月告知英伟达，若向中国等少数国家出口芯片必须取得许可证后，英伟达几乎被排除在中国市场之外。背后的真相是，中国企业用脚投票。字节、腾讯、阿里这些原本依赖CUDA生态的大厂，在无卡可用压力下，只得将训练和推理集群逐步迁向华为昇腾。迁移过程痛苦至极，但一旦跑通，惯性反而越积越强。迁移看似轻松，真实的操作难如登天——毕竟CUDA生态是英伟达近二十年的护城河，无数工程师的代码、模型、调优经验都基于此。换底层架构，几乎等于全屋装修推倒重做。但中国大厂硬是挺过来了，而且越走越顺。
华为昇腾的崛起最具代表性。它的护城河并非单卡性能，而是可提供从芯片到MindSpore框架再到CANN软件栈的一体化交付。在政企、金融、运营商等国产化要求最高的场景里，这道壁垒让英伟达也难以撼动。寒武纪、壁仞、海光、摩尔线程、沐曦、平头哥、昆仑芯等国产芯片企业，也在各自赛道上加速突进。曾经的被卡脖子窒息感，反而成为倒逼成长的养分。更有意思的是，国产芯片不仅在国内站稳脚跟，还开始向外出口。黄仁勋在福克斯访谈中也承认，中国厂商已在全球市场与美企正面对决。
观察者网科技评论员心智观察所分析，因缺乏客户的真实需求，英伟达已全面停产原面向中国市场的H200芯片。黄仁勋即便随行访华，也难促成即时采购订单。曾经美国怕英伟达卖中国，现在变成了英伟达想卖、中国不买。市场逻辑被政治逻辑扭曲，最后导致双输——美国公司丢了市场，中国买家曾付出转型成本。比短期损失更严重的是长期代价：截至2025年1月26日上一财年，英伟达全球收入1305亿美元，同比增长114%，其中在中国市场收入约170亿美元，占比13%。
170亿美元意味着什么？相当于一个中等规模国家的GDP。这块肉，英伟达眼睁睁看着从碗里滑走，短期内根本没办法夺回。黄仁勋公开指出，由于美国禁止H20对华出口，公司不仅因库存注销损失55亿美元，还被迫放弃中国市场150亿美元出售的收益。他在采访中表示，中国AI市场未来两到三年可能达到500亿美元，美国企业若无法参与，将遭受巨大损失。身为商人，黄仁勋的账算得一清二楚。500亿美元的盘子，对任何上市公司都是无法轻易放弃的诱惑，但美国政治氛围已不容和中国做生意的简单逻辑存在。
在CNBC访谈中，他未明说但意涵明确——责任不在中国，也不在英伟达，而在华盛顿。CNBC认为，黄仁勋的言论突显美国不断收紧先进AI芯片出口，加速中方自给自足步伐。三年前，华盛顿画下小院高墙，以为关上门，中国就发展不起来。然而三年过去，墙越筑越高，墙内的中国芯片产业却越长越壮。封锁本想卡住中国，反而把英伟达自己卡进了死胡同。阿斯麦CEO富凯曾说：把人扔进沙漠断粮，他开垦菜园不是选择题，而是活下去的唯一答案。这句话精准描绘了过去三年中国半导体产业的真实状态。
眼下英伟达面临的局面很简单：即便美国明天全面解禁，中国买家也不会立刻回头。一来国产替代已跑通，没必要折腾；二来美方政策反复无常，今天解禁，明天可能封禁，谁敢拿身家性命去赌？信任感的崩塌，比任何技术壁垒都难修复。黄仁勋此次北京之行，街头被市民和媒体围观，他吃潮汕牛肉锅的照片刷屏，表面看热闹，骨子里却透着凉意——这趟更多是象征意义，实际能谈下来的事极其有限。回到美国后的一声叹气，与其说是对中国市场告别，不如说是对美国对华政策走向的无声抗议。当国产芯片出货量节节攀升，当昇腾、寒武纪开始把货卖到东南亚和中东，当中国AI模型与国产硬件深度绑定形成闭环，这场游戏规则已悄然被改写。
英伟达的财报仍会亮眼，黄仁勋的黑皮夹克也会继续出现在发布会上。但属于他们的中国黄金时代，确实已经翻篇。中国市场不需要谁让，这片天地，是靠自己拼出来的，谁也夺不走。返回搜狐，查看更加多
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